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转型在路上:五大行理财业务稳健发展

2017-07-27  来自: 保定市中翔投资有限公司 浏?#26469;?#25968;:334

在历经10年迅猛增长之后,整个银行理财业务在2014年迎来了前所未有的改革转型大格局。

  除了监管部门出台的多部法规政策直接或间接地影响着银行理财业务外,今年在利率市场化、存款流失以及互联网金融的冲击之下,理财成本不断走高,而资产平均收益率有所下降。

  在打破刚性兑付、向资产管理本源回归的大方向下,五大行今年理财业务保持稳健发展,但余额增速和理财业务收入增速有所放缓,同?#26412;?#20540;化转型和事业部改制也是五大行理财业务转型的重点。

  此外,在投资端收益下降的背景下,五大行积极调整投资运作,加大产品创新研发,纷纷开始探索量化对冲、海外资产配置等更丰富、更高收益的投资渠道。

  理财规模稳步增长

  五大行今年继续规范理财产品的设计、销售和资金投向,理财规模稳步增长。不过受宏观经济增速放缓以及理财监管趋严的影响,五大行理财余额增速有所放缓。

  据媒体报道,截至9月末,五大行理财余额均突破万亿元。其中,工行依然保持了理财规模的首位且增长稳定,记者从工行获得的最新数据显示,截至11月末,理财产品?#31449;?#20313;额约1.51万亿元,?#31361;?#25968;量三季度末为1557万户。另据报道,9月末,农行理财产品余额规模达到1.2万亿元,建行为1.02万亿元,?#34892;?#20026;1.04万亿元。

  不过值得关注的是,从今年一季度开始,部分大行理财规模增长乏力,有报道称一季度有三家大行的理财余额规模环比下滑,并且规模的增长压力还在进一步?#26377;?#21040;了二季度,中报显示,6月末建行理财产品余额9889 亿元,低于去年末的1.15万亿元,?#34892;?月末理财余额相较去年末也出现了下降。

  理财规模的增长乏力,也带来了部分银行理财收入增速放缓。比如,建行6月末理财产品业务收入46.89亿元,比去年同期的51.89亿元下降9.64%。不过,业内分析认为,理财规模还有增长空间,预计整体仍可能将保持20%至30%左?#19994;?#22686;速。

  在收益率方面,受市场整体流动性宽松的影响,年初以来银行理财收益率?#20013;?#19979;行,仅在6 月出现反弹。根据普益财富的统计,国有银行固定收益类人民币理财产品平均预期收益率从1?#36335;?#30340;5.38%,一路降至11?#36335;?#30340;4.38%,仅在6?#36335;?#22238;升至4.80%。

  ?#29575;?#19978;,虽然今年以来银行理财整体的平均收益率呈现下降趋势,但仍高于去年平均水平,发行成本明显上升。建行中报显示,为满足?#31361;?#21644;市场竞争需要,产品收益率较上年同期有所提升。

  特别是今年以来,银行存款流失明显,为了约束商业银行的存款“冲时点”行为,9?#36335;藎?#30417;管部门增设存款偏离度指标。业界分析,银行加大保本型理财产品的发行力度,同时产品投资期限或将被拉长,市场平均收益水平或也出现抬升。

  负债端成本上升,在资金投向上,五大行理财资金今年主要投向是货币市场、债券市场、非标和权益类资产。建行中报称,由于采取审慎、稳健的经营策略,新配置的基础资产风险?#31995;汀?#26399;限较短,资产平均收益率下降。

  理财负债和收益匹配矛盾的加剧,对五大行而言,将更加考验理财投资运作管理能力和产品创新研发能力。

  净值型产品占比增加

  在产品设计上,探索向结构化产品、净值型产品转型是今年五大行理财最重要的改革方向。

  今年监管部门大力推动银行理财打破刚性兑付和隐性担保,向资产管理本源回归,从预期收益型向净值开放型转变,同时扩大银行理财投资范围鼓励银行理财去通道化。

  今年,五大行净值型产品余额占比?#20013;?#25193;大。以工行为例,今年着力发展增利和尊利系列、无固定期限系列、类基金系列等净值型产品;农行也加强了收益分级型、银行理财管理计划等净值型理财产品的研发力度。

  同?#20445;?#20116;大行纷纷开始探索更丰富、更高收益的投资渠道,除了固定收益类资产外,借助结构化产品模式向资本市场进行更多投入。

  ?#29575;?#19978;,今年结构性理财产品的增加也预示着银行理财正在逐渐朝摆脱以预期收益为主要发行形式的方向发展。普益财富数据显示,三季度商业银行结构性理财产品发行力度明显增强,本季度发行数量增加597款至1394款,市场占比上升2.70个百?#20540;?#33267;7.19%。

  今年五大行大力挖掘优质项目资源,积极?#24179;?#29702;财直接融资工具、理财直投业务、?#34892;?#20225;业私募债业务以及资产证券化业务等创新模?#20581;?/p>

  工行目前发行的量化产品涵盖7个系列,管理资产规模近100亿元。理财资金参与国企混合所有制改革、银行优先股、养老产品也已迈出实?#24066;?#27493;伐,五大行还在积极探索海外资产配置等。

  工行今年积极?#24179;?#22659;外资产管理平台建设,通过发挥集团内外联动的优势,提升资产管理产品线的全球服务能力。今年10月20日,工银?#20998;?#22312;卢森堡发行一只可转让证券集合投资基金(简称UCITS基金),主要投资于国内债券市场。

  事业部改制步伐加快

  今年,随着银行理财事业部制度与体系的不断完善,准事业部向事业部迈进的步伐将逐渐加快,理财事业部?#22411;?#25104;为银行的利润?#34892;摹?/p>

  其实,早在今年年初的银监会监管工作会议上,监管高层?#32479;?#23548;理财业务以独立的事业部制运营。银监会希望通过事业部的?#24179;?#22312;银行自营业务、代客业务之间建立更清晰的栅栏。7?#36335;藎?#38134;监会出台的“35号文”规定银行应于2014年9月底前完成理财业务事业部制改革,并对全行理财业务实行归口管理,包括:理财产品的研发设计、投资运作、成本核算、风?#23637;?#29702;、合规审查、产品发行、销售管理等。

  实际上,目前各家大行的事业部制改革已经卓有成效。今年,五大行均成立了资产管理部,综合了之前金融市场部、投资银行部等原有理财业务的相关职能。

  不过,由准事业部向真正的事业部迈进,各大行还需不断推动。据报道,工行资管部早在两年前就开始探索利润?#34892;?#25913;革。实际上,相较于人财物权完全独立的事业部制,利润?#34892;?#30340;力度则相对较小,距离人事权独立等仍有一定距离。

  市场普遍认为,长期来看,事业部?#24179;?#23454;现经营效率提升,有助于风险隔离,但由于独立的事业部改革牵涉较多的利益分配问题,独立事业部改革仍任重道远。


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